猫と犬の為替取引
| 領域 | 金融取引・市場心理 |
|---|---|
| 別名 | 猫犬FX・コンパニオン・フォーリン交換 |
| 発祥とされる時期 | 1990年代後半 |
| 主な参加者 | 少人数のディーラー、民間の清算組合、噂を運ぶブローカー |
| 特徴 | 気配（ボラティリティ）を動物記号で要約し発注に反映させるとされる |
| 議論点 | 規制適合性と、説明不能な判断の擬似科学化 |
（ねこといぬのかわせとりひき）は、投機家が通貨ペアに対する気配を「猫／犬」に見立てて売買判断する、金融民俗に近い取引慣行として説明される[1]。起源は20世紀末の小規模ディーラー文化にあるとされるが、実際の仕組みは史料ごとに揺らいでいる[2]。
概要[編集]
は、為替市場の値動きを「猫＝沈黙しがちながら急に跳ねる相」「犬＝追いかけ続ける相」と比喩し、観測者の心拍・生活音・飼育環境まで含めた即興スコアで売買する、とされる取引である[1]。
伝統的な定義では、通貨ペアの方向性はテクニカル指標と同様に扱われるものの、最終判断の“スイッチ”が動物記号に置き換えられる点に特徴があるとされる[2]。一方で、実際の取引行為に動物を用いたり、動物を連れていることが確認された事例は少なく、口頭伝承の色が濃い概念として扱われている[3]。
この用語が広まった経緯としては、1990年代末にの某ビルで開かれた“雑談勉強会”が起点だとする説がある。そこで「猫の目線では上が見える／犬の尻尾では下が走る」といった極端な言い回しが、翌月の店頭メモに転記され、金融業界の内輪文化として定着したといわれる[4]。
定義と仕組み[編集]
猫犬FXでは、通貨の相場を単純な上昇・下落ではなく、「猫モード」「犬モード」という二状態の“気分”に分解すると説明される。猫モードは平均回帰が効きやすいが、ある閾値を超えるとジャンプ的に逆行する、とされる。犬モードは逆に、トレンドが剥がれにくいが、剥がれた瞬間に戻りが急になる、とされる[5]。
実務上の発注ルールは、少なくとも一次資料では三段階に分けて語られることが多い。第一段階では、観測者が自分の机上の物音（椅子の軋み、キーボードのリズム）を時間窓で数え、第二段階でボラティリティの推定レンジを出す。第三段階で、そのレンジが「猫の跳躍に見えるか」「犬の追走に見えるか」を比喩的に判定し、成行ではなく指値に落とし込むとされる[6]。
ただし、猫犬FXの最大の論点は“比喩が規律になる”ことである。たとえばある資料では、指値の幅を「直近のドル円の昼休み変動の平方根×0.73」とするなど、数式らしさを帯びた説明が書かれている一方で、別の写本では「平方根は用いるが係数0.73は猫の気まぐれ、係数0.71は犬の忠義」とされ、結局は宗教的な個人裁量に寄っていったと指摘されている[7]。
このように、概念としては一見整っているが、実装の細部は聞き手の感性に依存するため、厳密な再現性が担保されにくい取引慣行として扱われてきた。
歴史[編集]
起源：猫の沈黙、犬の追跡[編集]
猫犬FXの起源は、1997年にの小規模ブローカーが行った「通貨天気予報」から来たとされる説がある[8]。当時、そのブローカーは顧客向けのメモに“猫型相場／犬型相場”という分類表を添えており、表には「猫型：前日終値からの戻りが鈍い／犬型：戻りが早すぎる」という観察が書かれていたという。
この分類は、さらに遡ればの委託研究で作られた「都市騒音の規則性」評価手法に影響を受けた、という筋書きが与えられることが多い。つまり、相場のノイズを“環境ノイズ”として捉え直したところから、猫と犬の擬人化に接続したのだと説明されるのである[9]。
もっとも、別の語り部は起源をの港湾倉庫街に置く。1998年、倉庫の番犬が夜間の貨物搬送を追いかけ、猫が棚の隙間から様子を伺った。その振る舞いを見て、ディーラーの一人が「追う相は追い続け、見ている相は一度隠れてから出る」と“相場法”に言い換えたのが始まりだ、とするものである[10]。この説では、猫犬FXの第一号の「売買日誌」が、港の倉庫から出てきた古い伝票束に紛れていたとされるが、真偽は確かめようがないとされる。
発展：大手町の“清算メモ”と25.1秒[編集]
2002年ごろから、猫犬FXは単なる比喩に留まらず、社内メモのフォーマットとして整備され始めたとされる。特にの金融調節関連部署から派生したとされる“レジスタンス分析”の文体が、猫犬FXの文章に混入したという指摘がある[11]。
あるとされる社内規程では、判断に使う観測窓が「25.1秒」で固定されていた。机上の小さな音が25.1秒周期で多い日は猫モード、少ない日は犬モードという運用が語られ、さらに驚くことに、閾値は“縁側の日向の温度差×0.02”で補正されていたと書かれている[12]。もっとも、この「縁側」という語がどこまで比喩なのかは不明であり、後年の監査担当者が「縁側は現場に存在しない」として赤入れをした記録だけが残ったといわれる[13]。
その後、猫犬FXは系の非公式連絡網を通じて地方のディーラーにも広がった。名目上は“顧客向け説明のための表現統一”だったが、実際には売買タイミングの差が顧客成績として可視化され、口コミが加速したとされる[14]。結果として、2006年には「猫犬FXで勝った」とする投資家が出て、逆に「負けたのに猫のせいにされた」と不満を言う投資家も増えた、と報告される[15]。
制度化の試み：清算組合と“動物監査”[編集]
猫犬FXが市場内で話題化するにつれ、ルールの標準化が試みられた。そこで2009年、の周辺で“清算組合”が設立されたとされる。組合名は「一般社団法人動物連想清算協会」で、略称を「どりん協会」と呼んだ、と一部の資料は記している[16]。
協会は、猫犬FXを“比喩の範囲”として扱うためのガイドラインを出した。ガイドラインには「動物そのものの売買は禁止」「動物に見立てた判断でも、最小限の説明可能性（例：観測窓・指値幅の根拠）を残すこと」が含まれていたとされる[17]。ただし、監査では「根拠の文面が猫の気配で書かれている」と指摘され、監査員が黒板に“犬の忠義”と書いた瞬間に、現場が凍ったという逸話が残っている[18]。
この制度化の試みは短命だったとされる。理由として、猫犬FXが“説明のための比喩”ではなく“意思決定の装置”に変質していったため、投資家保護の観点で説明が追いつかなかったことが挙げられている[19]。この変質は、次第に「勝てば猫、負ければ犬」という自己免責の構造を生み、社会的な批判の火種になったとされる。
社会的影響[編集]
猫犬FXの影響は、実務に限定されない点が特徴であったとされる。投資講座や自己啓発本の中で、相場の言語化を“動物で整理する”方法が流行したためである。たとえば民間のセミナーでは、学習者が「今週は犬が強い日です」と言い出すことが“良い学習”として奨励されたという[20]。
さらに、猫犬FXは広告表現にも波及した。投資アプリのデザインに「猫アイコン＝利確圧」「犬アイコン＝損切圧」といった擬似ボタンが付いたことがあるとされる。実際にはどのアプリが該当するかは揉めているが、少なくとも2012年のユーザー掲示板で「猫ボタンを押すたびにスプレッドが猫に食べられる」という書き込みが話題になった、という伝承は共通している[21]。
また、社会運動的な影響もあったとされる。一部の小規模基金では、猫犬FXの比喩を“意思決定の偏り”として扱い、「犬に追われる投資は長続きしない」という文脈で教育教材に組み込まれた。教材の配布時に配られたチラシが、なぜかの動物病院のロビーに置かれていた、とするエピソードがあり、事実確認が必要だと後年の編集者が書き添えたといわれる[22]。
このように猫犬FXは、直接の取引手法というより、市場心理を“分かりやすい物語”に変換する文化として広がったと整理されている。
批判と論争[編集]
猫犬FXには早い段階から批判が存在した。最大の論点は、比喩が説明責任を代替しうる点である。たとえば「犬モードなら損切り、猫モードなら握り」というルールが、観測根拠を欠いたまま再現できるように見えると指摘されている[23]。
また、数式の体裁を借りた説明が市場の混乱を招いた、という反論もある。前述の“25.1秒”などの具体値が独り歩きし、「観測が神経の問題なら、利回りも神経で説明できる」という疑似科学的な理解が広がったとされる[24]。その結果、金融教育の現場では「猫犬FXを導入したら、学習者が“猫の機嫌”を気にして取引前に深呼吸をするようになった」といった本末転倒な事例が報告された[25]。
さらに、倫理面では「動物を用いた比喩が、実在の動物への誤解や軽視につながるのではないか」という論点も出た。ある被害相談では、投資家が「犬の忠義が足りないから負けた」と家族に責任転嫁し、家庭内の衝突が起きたと主張されている[26]。一方で、この相談は因果関係が不明であるとも反論されており、結論は出ていないとされる。
最終的に、猫犬FXは“遊び”として語られることも多いが、投資判断の言語化がもたらす認知バイアスの問題は残ると整理されている。
脚注[編集]
関連項目[編集]
脚注
- ^ 中村藍子『比喩が売買を動かすまで』金融風土社, 2013.
- ^ Katherine Rowe『Narrative Microstructure in Retail FX』Journal of Informal Trading, Vol.12 No.4, pp.77-104, 2011.
- ^ 山下直樹『動物分類によるボラティリティ推定』東洋数理出版, 2008.
- ^ Dr. Margaret A. Thornton『Psychic Spreads and Companion Signals』Oxford Market Folklore Studies, Vol.3 No.1, pp.12-39, 2014.
- ^ 佐藤健一『清算メモの文章監査：どりん協会の記録』取引監査研究会, 第2巻第1号, pp.201-238, 2010.
- ^ 【要出典】『25.1秒観測の再検証』大手町金融レビュー, 2007.
- ^ 李明洙『都市騒音と市場のリズム対応』アジア経済政策叢書, Vol.9, pp.55-88, 2006.
- ^ 田村時雄『猫犬FXと説明責任』商事法務研究, 第18巻第2号, pp.301-335, 2015.
- ^ S. Patel『Cat-Dog State Switching Models for FX』International Review of Unverifiable Methods, Vol.1 No.2, pp.1-18, 2012.
- ^ 古川慎一『港湾伝票に残る相場の迷信』横浜海事文化史, pp.90-117, 2003.
- ^ 鈴木みのり『投資アプリのアイコン進化論』デザイン先端研究所, 2016.
外部リンク
- 猫犬FX資料館
- どりん協会アーカイブ
- 大手町雑談勉強会の会員メモ
- 港湾倉庫伝票コレクション
- 犬の追跡バイアス研究会